2023年8月资产配置报告：波浪式发展 稳中求进
海外宏观
加息近尾声,但难以带来显著利好;美国韧性更强,欧洲疲态尽显
欧洲经济陷入核心通胀拐点未现、下行压力加大困境
(资料图片仅供参考)
欧央行货币政策“进退两难”,从鹰派加息转向鸽派“边走边看”,大概率接近尾声
美国通胀超预期回落,就业市场保持韧性,“软着陆”预期升温
美联储加息近尾声,但缩表仍在继续,财政部提高发债规模进一步吸收美元流动性,预计美债收益率将在高位波动“更久”,三季度难以形成显著利好国内宏观
政策短期托底意愿上升,经济趋于企稳,后续或以筑底为主,仍需观察政策效果
内外需总体偏弱,内需受居民收入回落拖累,外需受欧美制造业收缩拖累
企业仍处于主动去库存周期,短期难言见底反转,企业经营压力仍大
地产下行风险有所加大,基建再度发力托底经济
政治局会议展现出短期政策托底意愿增强,兼顾长期终端需求改善;地产、地方化债风险预期改善;活跃资本市场意味着或将出台更多措施改善市场情绪。由于并非强刺激政策,政策效果仍需观察。
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